“物管行业追求规模的时代已经过去了。”3月29日,碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售服务(06098.HK)召开2021年全年业绩发布会,管理层人士在会上表示,这并不意味公司不收并购,只是具体的金额规划,较以往少一些。
过去一年,手握充裕现金流的碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售服务在物管市场大规模扩张,巩固“宇宙物企”地位。
2021年物管行业并购交易总额达355.88亿元。其中,碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售服务接连收购蓝光嘉宝服务、富力物业和邻里乐,增加潜在在管面积3.47亿平方米,涉及金额达205.25亿元。
年报显示,截至2021年底,除“三供一业”业务外,碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售服务合同面积达14.4亿平方米,在管面积7.7亿平方米。
碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售服务管理层人士表示,2022年一季度以来,公司相继并购中梁百悦智佳在内的多个项目,此后仍会重点关注商业、商写、住宅、生活服务、资产管理等物业标的,遇到机会的时候绝不放弃。
“大鱼吃大鱼”
2021年,因融资政策收紧,部分房企现金流紧张。为缓解流动性压力,部分房企出售旗下物企换取现金,引发行业多项重大收并购,从“大鱼吃小鱼”转向 “大鱼吃大鱼”。
截至2021年底,共有29家上市物企发起53项并购,并购交易总额达355.88亿元,交易所付总代价为2020年同期(94.30亿元)的3.77倍。仅一季度,上市物企共计公告12起并购事件,交易金额总额115.21亿元,已超过2020年全年交易金额。
其中,超10亿元的并购达有7项,包括:行业首例百亿并购案例——碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售服务以不超过100亿元收购富力物业,碧桂园服务以现金代价72.25亿元收购蓝光嘉宝服务94.62%的股权,并以33亿元收购邻里乐等。
“通过去年收并购的布局,公司形成了7个产品线,覆盖了很多业态,也进入了一些新的领域。”碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售服务管理层人士表示,虽然大规模收并购的阶段已经过去,但公司仍然会做一定程度的并购。
凭借大规模并购,碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售服务“宇宙物企”的地位得到进一步巩固。
2021年,有3家上榜企业在管面积突破5亿平方米,碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售服务为榜首,万物云次之,雅生活居第三。此外,共有6家上榜企业合约面积突破7亿平方米,碧桂园服务位居首位,万物云次之,恒大物业居第三。
亿翰智库则指出,规模扩大后固然能够带来众多优势,但是对企业而言,规模一定程度上也代表着风险:并购标的能否顺畅的融合?机制、体制、文化、人事等方面的差异性如何处理?新的业务模式是否能够走的通?流量能否为企业所用等等都有待企业努力和时间见证。
3年后实现千亿营收
大规模的收并购,带动碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售服务各项指标持续增长。
2021年,碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售服务收入同比增长约84.9%至288.43亿元,2019-2021年复合增长率72.9%;净利润同比增长56.4%至43.5亿元,毛利同比增长67.3%至88.6亿元。
分业务来看,碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售服务大收入来源为物业管理相关服务,期内录得应收199.31亿元,同比增长65%。“三供一业”业务、城市服务业务和商业运营服务,分别录得37.29亿元、45.29亿元和28.84亿元,同比增速分别为38%、412%、85%。
但在报告期内,碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售服务毛利率下降3.3个百分点至30.7%,主要原因是政府取消社保减免政策,加大对基础设施的投入,低毛利率的城市服务比重上升等。
面对新的市场环境,碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售管理层人士在会上表示,公司没有因为股价的变化调整战略营收目标,“到2025年要实现千亿营收”的战略目标仍在继续执行。
“千亿构成中,物业服务主营收入不低于500亿元,增值服务大概率会超过350亿元,而商写也会达到百亿元。”管理层人士透露。
3月30日,花旗发表研究报告,预计碧桂园5497元/平方米[港北区]碧桂园4套在售服务至2024年复合盈利年增长率达30%,净利润率将达至13%。